‘Sem controle da dívida pública, reeleição é ilusão’

Para executivo, se País não solucionar problema fiscal, economia brasileira corre risco de cair ‘no precipício’

Entrevista com Luiz Fernando Figueiredo

Fernando Scheller, O Estado de S.Paulo – 12 de outubro de 2020 | 05h00

O presidente da gestora de investimentos Mauá Capital, Luiz Fernando Figueiredo, afirma que o Brasil está em uma trajetória “explosiva” de endividamento, que se reflete em um pífio crescimento econômico e que só reduz a credibilidade do governo junto ao mercado financeiro.

“Claro que fica todo mundo apavorado quando vêm propostas que tentam dar uma ‘escapadinha’ do teto de gastos. A volatilidade que a gente viu (nas últimas semanas) foi uma amostra do que poderia acontecer. O Brasil continua flertando com a beira do precipício econômico. Estamos bem pertinho dele.”

Para Figueiredo, se a questão fiscal não for endereçada de forma definitiva, fica difícil para qualquer político brasileiro – incluindo o presidente Jair Bolsonaro – pensar em reeleição em 2022. Leia, a seguir, os principais trechos da entrevista:

O governo foi eleito com apoio do setor financeiro. A promessa de austeridade foi cumprida?

O Brasil vinha numa trajetória explosiva da dívida, a ponto de ser uma das mais altas entre os países emergentes. O mercado via esse governo com bons olhos por causa da questão fiscal e de trazer o País para uma certa modernidade, de redução do tamanho do Estado. Mas a gente acha que ainda está muito no meio do caminho. Aí veio a pandemia – e entrou o ambiente emergencial. Mas, agora, passando a pandemia, a gente tem de voltar para a agenda anterior. A gente avançou muito pouco.

Há confiança de que a equipe econômica vá conseguir empurrar a agenda de reformas?

O teto de gastos é a última âncora para que você tenha alguma visão de sustentabilidade para a trajetória da dívida pública. Mas o teto, por si, não é suficiente. Enquanto não houver reformas, garanto que não vai passar (no mercado financeiro) a sensação de descontrole. Claro que fica todo mundo apavorado quando vêm propostas que tentam dar uma ‘escapadinha’ do teto de gastos. A volatilidade que a gente viu (nas últimas semanas) foi uma amostra do que pode acontecer. O Brasil continua flertando com a beira do precipício econômico. Estamos bem pertinho dele.

A popularidade do presidente Bolsonaro subiu após o auxílio emergencial. E muita gente vê a extensão da distribuição de renda como forma de mantê-la. A escolha do presidente seria entre o mercado e os votos?

Esse é um falso dilema – e põe falso nisso. Numa situação emergencial, claro que você precisa fazer isso (distribuir renda), mas ficar perpetuando (a alta de gastos) vai fazer a dívida crescer cada vez mais. Se isso acontecer, o País vai cair no precipício. E eu quero ver qualquer um se eleger num ambiente econômico caótico. Porque é o que vai acontecer se a gente não cuidar disso (dívida pública). É simples assim. Se a gente não fizer isso, o Brasil vai para o buraco.

O mercado ainda acredita que o atual governo vá comprar uma agenda de austeridade?

Estamos tão no limite (na questão da dívida) que, se não cuidarmos disso, a chance de reeleição é baixa. Se não atacarmos minimamente a questão do gasto público até 2022, chegaremos lá em um ambiente tão dramático que a chance de renovação em todas as esferas de poder é enorme.

E ‘tocar a bola’ até 2022, deixando a coisa mais ou menos do jeito que está, mas mantendo o teto de gastos, é viável?

Claro que não é suficiente. A discussão dos gastos públicos está colocada. O Estado alcançou um tamanho que a gente não consegue conviver mais. A maioria dos Estados e municípios está quebrada. O rei está nu. Não dá para bater a bola de lado. Não tem como.

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